海通证券:纯碱市场价格走高 新增供应产能尚未完全释放

海通证券发布研究报告称,根据百川资讯,2023.8.11 -2023.8.17国内纯碱市场行情走势上行。截止到8月17日,当前轻质纯碱市场均价为2205元/吨,较前一周四上涨82元/吨;重质纯碱市场均价为2309元/吨,较前一周四上涨59元/吨。国内纯碱厂家开工低位整理,纯碱供给量紧缺现象或将持续。相关标的:远兴能源(000683)(000683.SZ)、中盐化工(600328)(600328.SH)等。


(相关资料图)

▍海通证券主要观点如下:

纯碱市场价格走高,现货库存紧张。

根据百川资讯,2023.8.11 -2023.8.17国内纯碱市场行情走势上行。截止到8月17日,当前轻质纯碱市场均价为2205元/吨,较前一周四上涨82元/吨;重质纯碱市场均价为2309元/吨,较前一周四上涨59元/吨。国内纯碱厂家开工低位整理,纯碱供给量紧缺现象或将持续。

新增供应产能尚未完全释放,刚需需求稳定。

根据百川资讯,供应端:阿拉善纯碱项目一期一线产能已释放,但厂家暂未满产。河南金山纯碱项目预期本月投料,目前持续推进。需求端:轻碱下游产品碳酸锂行业交投氛围较好,目前持续拿货为主。重碱下游玻璃市场成交偏暖,纯碱用户拿货心理预期有所提振,刚需拿货较多。

行业开工率有所下滑,7月库存进一步下降。

根据百川资讯,2023年1-6月,国内纯碱行业开工率基本维持在80%以上,2023年7月纯碱行业开工率为74.65%,环比下降9个百分点。7月以来工厂库存进一步下降,处于历史低位。根据百川资讯,截至2023年7月18日,国内纯碱企业库存总量为18.23万吨,较前一周下降9.44%,处于历史低位。

出口维持高位,进口有所增加。

根据百川资讯援引海关数据显示:2023年6月份我国纯碱进口量2.06万吨,同比增加幅度217.85%;2023年1-6月份我国纯碱进口量共计20.48万吨,同比增加幅度124.38%。2023年6月份我国纯碱出口量16.31万吨,同比减少幅度12.43%;2023年1-6月份我国纯碱出口量共计95.91万吨,同比增加14.34%。

平板玻璃刚需稳定,工厂库存去化。

根据百川资讯,2023年7月平板玻璃产量411万吨,同比减少5.39%,环比增加2.17%,1-7月总产量2762万吨,同比减少8.1%,净减少244.88万吨。截至8月18日,平板玻璃库存185.4万吨,库存水平中等。

受益于光伏需求的增长,光伏玻璃产量持续创新高。

根据百川资讯,2023年7月光伏玻璃产量169.57万吨,同比增加25.05%,环比增加4.83%,1-7月总产量1060万吨,同比增加29.2%,净增加239.5万吨。随着下游光伏行业的需求增长,光伏玻璃将持续有新建项目投产,从而带动纯碱需求增长。

风险提示

产品价格下跌;下游需求不及预期;进口增加。

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